【價值選股法01】「價值投資法」挑股前先看這3點

文:橘世代理財攻略小組

2021 年 03 月 23 日 02:10

價值選股法

很多散戶踏入理財投資領域,只是想要讓錢活用,讓錢能為自己滾出更多錢,但是如何讓錢發揮最大效益?對沒有時間盯盤的人來說,「價值投資法」正是一個適合大多數人的操作心法,因為股神巴菲特就是靠價值投資法,也是40年年化報酬率唯一達21.1%的人,遠超過大盤表現,S&P 500指數同期年化報酬率為10.3%。

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圖/pexels

現在投資界所流行的存股,其實也是一種價值投資法,只是存股多著重於企業的穩定獲利能力,及能長久穩定的配發股利,但價值投資卻是一種「護城河投資」,投資重點在於評估企業能否穩定提升價值。

價值投資達人雷浩斯表示,「就像台積電(2330)具有強大的技術以及專利護城河,成長至今連英特爾(Intel)都輸給台積電。」至於價值投資法是怎麼找到適合投資的公司?雷浩斯分析,可從以下三點開始著手,包括:

1.有警覺且長期帶領的領導人

2.產品及服務有競爭力護城河及長期前景佳

3.有機會以優惠的價格買進

 

有警覺且長期帶領的領導人

巴菲特曾說,「如果說我們有什麼本事的話,那就是我們很清楚自己什麼時候在能力圈的中心運作,什麼時候移動到能力圈的邊緣。」而一家公司的老闆正是引導公司走向的核心關鍵,因此找出可進入能力圈的老闆,以及確認業績表現不錯的企業背後掌舵者素質,是長期投資非常關鍵的一點。

 

由於一般投資人少有機會直接跟企業老闆接觸,頂多是在股東會的時候,這些大老闆平常忙於經營也鮮少有機會在公開場合曝光(若很常曝光要先懷疑是否不務正業)。

所以投資人只能透過媒體報導及公開資訊來分析,雖然這些是大家都可以取得的資訊,但若能運用不同的分析程序,仍然可以有優勢掌握關鍵訊息。雷浩斯認為,首先要搜尋企業、大老闆、核心主管相關的關鍵字,接著可以看到好公司及好老闆會有以下特點:

 

特點一:專注於重點

公司要能要讓人能直接用一句話就說出營業項目,且看起來簡單易懂,例如台積電(2330)專注晶圓代工、大立光(3008)是鏡片與手機鏡頭龍頭、宜鼎(5289)專注於工控記憶體、川湖(2059)則是專注滑軌的大廠。太多樣化業務,沒有重心業務的公司,難以把力量全部放在一個點上專注發揮。

 

特點二:有做到頂尖的企圖心

例如台積電創辦人張忠謀致力於打造公司成為世界級企業;自行車龍頭巨大(9921)創辦人劉金標曾說,「不做世界第一,只做世界唯一」;星宇航空董事長張國煒是龜毛的處女座A型,做事力求完美。若沒有這樣的企圖心,難以突破限制站到產業前列。

 

特點三:堅持有所為、有所不為

有些企業堅持投入資金購置高昂設備或是研發,就像巨大堅持使用者體驗,自行開發電動自行車電控軟體;還有些不做低價、低階產品,或不願意賺快錢,例如宜鼎董事長簡川勝說,「很多公司都是撐死的,不是餓死的」,因為他們什麼都要做。

 

還有的是不管世界怎麼變化,都堅持本業,例如潮牌「superdry」過去絕不打折,當換了一個執行長之後採取打折扣優惠,營收和淨利馬上暴跌,當然執行長也隨之下台。

 

產品及服務有競爭力護城河、長期前景佳

護城河可從幾個角度來看,包括規模、技術、品牌、有能力轉移成本給客戶、有特許法規等。

 

但雷浩斯分析,「護城河並不是規模或是股本大,規模加上靈活的組織才是護城河,創新技術及法規保護也不完全就是護城河,有定價力的技術領先才是;品牌價值更勝於品牌知名度,能針對客戶需求開發才是更強大的護城河。而且真正最強大的無形護城河,是進入能力圈後所堅持的企業文化」。

 

有機會以優惠的價格買進

這就跟衛生紙、口罩、面膜大降價時,會願意多買一點囤貨是一樣的道理,就算不能用大拍賣價格入手,也要以合理價格買入,當企業長期穩健提升價值下,未來就會變成便宜價。而且用較合理價位買進,在相對高點時就有空間先獲利入袋,相對低價時也有能力加碼回來,只要公司護城河不變。但若買價太高,除了報酬率不高,抱股期間的心情也比較動盪。

-重點整理-
價值投資法選股三大重點
✔留意企業老闆是否具領導能力
✔產品、服務是否具長期競爭力
✔以合理的價格進場買進

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